El Banco de la República hizo un ajuste muy importante en las proyecciones sobre la política monetaria de Colombia para los próximos años, según se informó en la presentación del Informe de Política Monetaria (IPM) de enero de 2025. Durante el evento, el gerente técnico de la entidad, Hernando Vargas, afirmó que las condiciones macroeconómicas actuales llevaron al equipo técnico a elevar los pronósticos de la senda de tasa de interés (9,5% actual), que es lo que cobra a las entidades financieras por la liquidez que les suministra mediante las operaciones de mercado abierto..

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Según él, la proyección supera, incluso, el 7,3%, cifra que corresponde a la mediana de la encuesta mensual de expectativas de analistas económicos. “Esta tasa es más alta que la cifra registrada previamente, que había sido del 6,1%“, destacó el funcionario durante su presentación.

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De acuerdo con las explicaciones del funcionario, las condiciones que impulsaron este cambio en los pronósticos se concentran en una “alta incertidumbre”, reflejada en fenómenos como el incremento del salario mínimo, la volatilidad de la tasa de cambio por factores externos y el deterioro de las cuentas fiscales.

Hernando Vargas, gerente técnico del Banco de la República, presentó el Informe de Política Monetaria (IPM) de enero de 2025 – crédito Banco de la República

Además, señaló que hay un “aumento de las primas de riesgo soberano”, lo que encarece los costos de financiamiento a nivel global. “Esto implica un incremento duradero en todas las tasas de la economía, debido al mayor riesgo que representa financiar a Colombia“, afirmó el gerente técnico del Emisor.

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El informe también señaló revisiones alza en varios indicadores macroeconómicos importantes, incluyendo la inflación. Mientras que en el informe anterior, se proyectaba un cierre de inflación en el 3,1% para 2024, ahora se estima que esta se ubicará en el 4,1%. Vargas anticipó que la convergencia hacia la meta del 3% se lograría únicamente para 2026. “La inflación seguiría mostrando una tendencia a la baja, pero más lenta de lo pensado anteriormente“, puntualizó.

Además, se actualizaron las previsiones para la inflación básica, que excluye los alimentos y regulados. Las últimas cifras apuntan a que esta pasará del 3% al 3,9% en 2025, y se proyecta en 3,1% para 2026.

“Algunas de estas presiones inflacionarias provienen de factores internacionales, como el alza en los precios de las materias primas agrícolas y el incremento en el precio del gas importado”, destacó. Este último factor se vería amplificado por la influencia de la tasa de cambio, lo que presionaría los precios de los bienes regulados.

Respecto a la inflación de alimentos se prevé que alcance el 3,3%, impulsada principalmente por el aumento en los precios internacionales de las materias primas agrícolas. En contraste, la inflación de productos regulados subiría al 4,9% , lo que reflejaría el incremento en los costos del gas importado. Ambos cálculos incluyen revisiones alza motivadas por dichas presiones externas, de acuerdo con el informe del Banco de la República .

El análisis también confirmó el impacto del reciente aumento del 9,54% del salario mínimo en los niveles de inflación. Según explicó Vargas, el incremento tiene implicaciones directas en los costos laborales, que a su vez afectan los precios en la canasta de servicios.

El Banco de la República es el encargado de definir la política monetaria de Colombia – crédito John Vizcaino/Reuters

Sin embargo, enfatizó que aún se necesita más tiempo para evaluar con precisión la magnitud de este efecto, ya que los datos consolidados del Índice de Precios al Consumidor (IPC) estarán disponibles a partir de marzo. “Puede que lo estemos subestimando y el efecto sea mayor“, advirtió el funcionario.

Ante este panorama, el Banco de la República expresó la intención de mantener una postura monetaria contractiva en el corto plazo, con el fin de garantizar la convergencia de la inflación hacia los objetivos establecidos y evitar desvíos más prolongados. El experto afirmó que la entidad adopta esta posición en respuesta a “una magnitud considerable de los choques y riesgos” que podrían ejercer presiones inflacionarias adicionales.

Finalmente, estas decisiones están dentro de una política que busca alcanzar un equilibrio económico a largo plazo, con una tasa de interés neutral que permita el crecimiento de la economía a su nivel potencial y mantenga la inflación cerca de la meta del 3%. Aunque la fecha exacta de este logro se proyecta para 2026, el informe deja claro que el camino dependerá de la evolución de las condiciones económicas globales y nacionales.